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　　除了前员工经销商合做时间呈现“两个版本”，贵州南方乳业股份无限公司(下称“南方乳业”)还有一家前员工经销商于2024年登记，但正在2025年9月首轮问询答复的“演讲期内登记经销商”名单中未呈现。《公共证券报》此前报道，宜宾繁榜商贸无限公司正在问询函答复中呈现“2019年”“2021年”两个合做起始年份，而工商消息显示该公司成立于2021年6月，按照2019年计较，合做时间早于成立日期近两年。记者进一步核查发觉，南方乳业晚年披露的另一家前员工经销商贵阳霏禾商贸无限公司已于2024年3月登记，该经销商登记前的独一股东取宜宾繁榜商贸无限公司的监事同名同姓。做为区域性乳企，南方乳业正在2020年整合了贵阳三联乳业的乳业运营性资产后组建而成，目前具有“山花”“花都牧场”等品牌。公司近年来业绩增加平稳，其焦点劣势正在于对贵州市场的深度掌控，演讲期内，省内收入占比均跨越92%，2023年正在贵州常温及低温乳成品市场的拥有率达67。84%。此番谋求北交所IPO，南方乳业打算募集资金9。8亿元。此中，4亿元将投向威宁县的奶牛养殖，提拔自有奶源比例，无效保障公司将来持久不变的优良奶源供应。还有4。8亿元用于营销收集扶植，以期拓展省外市场等。正在亮眼的市场份额和增加打算背后，南方乳业对前员工设立的经销商信披存正在“矛盾”“缺席”的景象，使得公司信披实正在性、精确性、完整性惹人关心。经销模式是南方乳业的主要发卖渠道，收入占比约六成。然而，其经销商收集中存正在着一个特殊群体：由公司前员工设立的经销商。北交所对公司发出的第二轮审核问询函显示，演讲期内如许的经销商至多有19家。这些由前员工设立的经销商正在演讲期内实现了显著买卖额。以南方乳业贵州省外主要客户——宜宾繁榜商贸无限公司为例，该客户2023年曾以951。7万元的买卖额位列公司贵州省外线下渠道第一大客户。本报此前以《南方乳业客户合做时点信披“言行一致”》为题，报道了宜宾繁榜商贸无限公司合做时间取工商消息存正在矛盾，南方乳业声称的合做时间，比这家客户的成立时间早了近两年。更令人迷惑的是，统一份问询函答复中，这家公司的起头合做时间竟呈现了“2019年”和“2021年”两个版本。而这家公司由南方乳业前员工李刚参取设立。除了上述经销商合做时点信披“言行一致”，南方乳业还有若干家经销商已正在演讲期内登记。正在一轮问询中，北交所关心到南方乳业演讲期内登记、前员工经销商环境，要求公司说告期内登记、董监高亲属、前员工经销商根基环境(数量、发卖金额及占比、毛利率、登记缘由，及取公司联系关系方、其他客户、供应商之间能否存正在非常资金往来)。南方乳业答复称：“演讲期内，公司登记经销商合计数量为11家，金额别离为1651。28万元、29。80万元和0。62万元，占经销商收入比例较低，别离为1。62%、0。03%和0。00%，毛利率别离为29。43%、21。57%和26。97%，无非常景象。上述经销商取公司终止合做、选择登记次要系按照本身运营环境选择，系一般贸易行为，取公司不存正在联系关系关系。”查询发觉，南方乳业首复中未提及。此中，前员工刘荣涉及的经销商贵阳霏禾商贸无限公司，由李倩100%持股。企查查查询到的工商消息显示，贵阳霏禾商贸无限公司成立于2022年4月，代表人、施行董事兼总司理为李倩，注册本钱为50万元，企业当前运营形态为登记。按照审核法则，演讲期后至招股文件签订日发生的严沉事项，应正在“期后事项”或更新招股书中弥补申明。但南方乳业正在2025年披露的招股书(签订日为2025年6月21日)中并未提及贵阳霏禾商贸无限公司的登记景象，而该经销商能否属于统一节制人改换从体登记的经销商不得而知。更惹人关心的是，李倩节制的宜宾市翠屏区黔盛食物运营部，登记运营场合取南方乳业前员工李刚曾控股的宜宾繁榜商贸无限公司不异，两家企业的企业年报还都曾登记利用过统一手机号码，并且后者企业登记的一个次要人员也叫李倩。这种高度的沉合性，让人不得不关心两家经销商之间的关系。此前本报报道指出，企查查查询到的工商消息显示，宜宾繁榜商贸无限公司成立于2021年6月1日，代表人罗忠华，注册本钱100万元，注册地址位于四川省宜宾市翠屏区菜坝镇红旗村六社92号，运营范畴涵盖食物互联网发卖、农副产物发卖等。南方乳业前员工李刚曾持股宜宾繁榜商贸无限公司并担任施行董事及司理职务，而该企业目前的监事亦名为李倩。李倩还运营的宜宾市翠屏区黔盛食物运营部，运营场合也位于宜宾市翠屏区菜坝镇红旗村六社92号。该运营部成立于2021年12月，资金数额为10万元，运营范畴包含食物互联网发卖(仅发卖预包拆食物)、农副产物发卖等。不只登记运营场合不异，宜宾市翠屏区黔盛食物运营部取宜宾繁榜商贸无限公司还曾正在企业年报中利用过统一手机号——。查询后发觉，该手机号归属报酬李刚。值得一提的是，演讲期内南方乳业存正在采购储存设备、陈列物免费投放给部门经销商，或经销商自行设置装备摆设相关设备后冲减应收账款的环境。例如，公司的董事、总工程师华，其全数薪酬均计入了研发费用；2024年，37名兼职人员的研发薪酬占比跨越九成。数据显示，南方乳业演讲期各期研发费用别离为900。01万元、1166。58万元、1216。81万元和575。99万元，比来三年平均值为1094。47万元。2024年研发费用中职工薪酬、材料费占比为44。40%和42。71%。研发工时核算方面，公司演讲期各期研发人员40余人，此中全职7人、兼职30余人。华为公司董事、总工程师，其薪酬全数计入研发费用。2024年，37名兼职研发人员研发薪酬占比跨越90%。更环节的是，支持这些费用归集的研发工时记实显得粗疏。研发工时记实方面，南方乳业无研发工时系统，研发人员每月填写工做日记，并据此统计工时。按照保荐机构核查工做草稿，工做日记未显示填报、审批时间，兼职研发人员工做日记不全，无全职研发人员工做日记，部门研发项目立项文件未列明研发人员名单。研发人员变更方面，2023年因出产需要将13名研发人员调整为非研发人员，并新聘请14人处置研发工做；2024年研发人员新入职19人、去职20人；2025年5名非研发人员转为研发人员等。供应链系统未区分材料领用用处，库管人员次要按照当月研发领料单汇总统计，然后交由财政确认研发费用。保荐机构核查工做草稿中未见研发材料领料单。那么，演讲期内华能否处置非研发工做，薪酬全额计入研发费用能否合理？演讲期内兼职人员研发薪酬占比力高的合若何？薪酬分派能否精确，兼职人员工时记实可否支持费用归集？研发费用实正在、精确性若何？宜宾繁榜商贸无限公司监事和宜宾市翠屏区黔盛食物运营部运营者李倩，取贵阳霏禾商贸无限公司独一股东李倩，事实能否为统一人？公司前员工李刚取上述李倩能否存正在联系关系关系？宜宾市翠屏区黔盛食物运营部又能否为南方乳业的经销商？演讲期内前员工、联系关系方经销商发卖订价、毛利率、信用政策较其他经销商能否非常？前员工、联系关系方经销商及其环节人员取刊行人及其他联系关系方、其他客户、供应商之间能否存正在非常资金往来？就上述相关疑问，《公共证券报》财经工做室记者此前通过电邮发送了采访函，截至发稿未收到公司答复。记者 何玉晓。